后果
卡特里娜飓风过后的密西西比州，由 karl.bedingfield 拍摄。CC-BY-ND-2.0 通过Flickr提供。
什么在发生变化？多种因素影响着当前的规范和做法。随着大型保险公司的整合，它们改变了购买再保险的方式。这些大型全球保险公司普遍减少了保险购买量，因为它们意识到了自身全球投资组合固有的资本效率和多元化优势。此外，巨灾债券等新型替代风险转移产品日益流行且数量不断增加。这些新产品与对冲基金和养老基金等新参与者以及传统再保险公司一起进入再保险市场有关。这些参与者按照不同的、目前尚不为人所知的一系列社会规范来定价风险和支付索赔。从本质上讲，这是一个前所未有的变革时代。
虽然这些变化的确切影响尚不清楚，但很明显，市场定价周期是历史性的，而不是再保险市场的当前特征。随着新投资者和金融产品进入市场，沃伦·巴菲特警告再保险业绩将持续下滑：“这是一个前景恶化的行业，我们对此无能为力”。这一新现实在我 BC 数据香港 们对该行业的 2011 年观察中显而易见。尽管这是再保险行业有记录以来第二昂贵的一年，但价格大幅上涨的艰难周期并没有出现——就像 1992 年飓风安德鲁等大型灾难之后那样。相反，新的资本来源、新产品以及大型多元化保险公司承担更多风险的能力显示出了其影响；再保险公司通常通过艰难的市场收回损失的回报并没有随之而来。也就是说，长期以来维持资本稳定的旧市场周期机制已被新的竞争态势所侵蚀。虽然低价有助于降低主要保险成本，但如果再保险公司无法积累足够的储备金和收益来支付灾难后的索赔，低价也可能带来毁灭性的影响。与此同时，非传统参与者提供的新产品和新的行业动态尚未证明其在确保资本稳定和索赔支付方面的优势。
日本
日本 日本 2011 年 3 月 — 东北地震和海啸，作者：dugspr — Home for Good。 CC-BY-NC-2.0 来自Flickr。
变化的连锁反应是什么？市场周期的减弱消除了长期基于关系的交易的激励，无论是在困难时期还是在繁荣时期，因此也可能对索赔支付和保单续保产生多米诺骨牌效应。长期交易关系长期以来在再保险行业中占据首要地位。再保险公司有动力维持关系并在损失后迅速支付索赔，保持资本流动性，因为他们在损失后也会通过强化的市场周期得到补偿。随着对长期交易关系至关重要的市场周期的减弱，一种更具机会性和价格敏感性的交易基础正在出现。正如一位再保险高管在我们的一次采访中解释的那样，该行业：
“……正在经历思维转变。如果利润丰厚，我们总是可以玩关系游戏，因为我们双方都会赢 […] 一年你可能会亏损，但你会在三四年内弥补，所以我们只能团结在一起。如果利润微薄……保险方面和再保险方面的情况会变得更加投机取巧 […]。那里的利润不足以让我们说没关系，几年后我们都会再次盈利……这不会发生。”